2016/17年度农产品市场分析：价格有望上涨 上行空间有限

　　中国是人口大国、农业大国，“三农”工作历来是全党工作的重中之重。当下，全国供给侧改革之势正如雨后春笋般发展，并深入各行各业。在这样的背景下，2016年农产品市场红红火火，饲料、油脂、白糖轮番上演大涨行情。展望2017，由于近期农产品市场表现平淡，机构预测2017年农产品价格有望上涨，但上行空间有限。2016/17年度农产品市场分析。

　　2016年农产品市场回顾：

　　1、产品分化严重

　　2016年国内棕榈油进口量大幅减少、库存持续走低，棕榈油现货价格一路上扬，涨幅超过40%，最高价格创近4年来新高。国内豆粕价格大涨超过30%，年内最高价突破3500元/吨。国内原料大豆供给不足、汽运限超规定、物流紧张等因素导致豆粕现货缺货严重，价格大幅上涨。

　　上半年生猪市场供应持续低位，世纪寒流以及需求回暖支撑生猪价格持续涨势，养殖户挺价心理不减，价格连创新高，最高价突破20元/公斤，涨幅接近30%。下半年，需求疲软，猪价回落。由于环保压力增大，生猪存栏量依旧低位，猪价持续高位，在17元/公斤左右。生猪全年涨幅受限为4.49%。

　　由于国家宣布内蒙古和东北三省将以往的玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格进入市场化。玉米临储政策取消这一利空因素，除季节性回调外，导致全年价格弱势下跌17%。

　　2016年农副板块中当属饲料和油脂表现最佳，其中油脂全年飘红，饲料价格全年上涨接近26%。2016年可谓油脂的黄金期，价格不断大涨。棕榈油涨幅居首，豆油、棉籽油紧随其后。豆粕、菜籽粕等受原料不足、运输成本增加、物流紧张，再加上DDGS双反倾销政策等多重因素支撑大幅上涨，饲料原料迎来春天，一改低迷态势，大幅上涨，全年上涨接近26%。

　　2、利多利空因素并存

　　“2016年，中央‘一号文件’继续关注三农，提出农产品供给侧改革，力争改变农产品高产量、高库存、过度依赖进口的情形，增强国内农产品价格市场竞争力，推动粮食价格机制改革，让粮价回归市场。由于玉米临储政策取消，改为价补，大豆继续执行目标价格等政策主导，粮食价格走弱。外盘极端天气炒作、国内洪灾来袭，加上汽运新标准出台、运费成本推升、物流紧张等原因造成饲料原料、油脂供需缺口加大。全球食糖供应预估偏紧，糖价不断走高。生鲜板块受季节性需求影响，价格大涨大跌，对农产品2016年度大涨贡献较小。”生意社农产品分析师李冰分析称。

　　2017年农产品市场行情：

　　1、上周农产品市场涨跌不显

　　上周，易盛农期指数窄幅波动，周初小幅上涨，下半周回吐涨幅，全周涨跌不明显。目前，易盛农期指数处于弱反弹走势中，本周若转跌，将重回探底过程中，截至1月13日，易盛农期指数报收于1184.64点，全周微升0.48%。

　　权重品种方面，菜粕上周三在商务部公布对原产于美国的进口干玉米酒糟产品征收反倾销税及反补贴税的消息刺激下，当天上涨1.75%。周五美国农业部下调大豆单产预估和面积预估的消息使得菜粕加速上升，收盘报2387元/吨，全周大涨3.96%。不过，基本面却没有那么乐观。

　　进入冬季后，水产养殖对饲料的需求进入季节性低谷，难以对菜粕形成有力支撑，国内沿海地区油厂菜粕成交量显著下降，加之豆粕与菜粕价差明显收窄至700—800元/吨一线，市场成交继续转淡。目前菜粕处于底部区间，涨跌幅度都受限，所以建议不追涨，不杀跌比较保险。

　　菜油上周见底小幅反弹，截至周五，菜油指数报收于7162元/吨，全周上涨0.2%。技术上没有明确的方向归咎于基本面缺乏指引，USDA月度报告显示，美豆产量及库存遭遇下调，对豆类利好。上周五，豆粕、菜粕均强势上行，但豆油、菜油走势温和，短期若无其他催化剂，菜油合约将维持小幅振荡，且目前期价仍受短期多条均线压制，保持观望为主。

　　郑糖上周稍冲高后即回落，全周收于6810元/吨，周跌幅仅0.01%，本周较为关键，一旦跌破短期上涨通道，会有再度探底的风险。

　　国内市场，目前逐渐进入压榨高峰，广西因天气原因推迟压榨，云南则意外提前开榨导致南方开榨期集中度大大提高，使得白糖供应量大幅增加。截至2016年12月底，全国产量明显高于去年同期的191.62万吨。从销量上面看，受今年春节到来较早的影响，商家备货启动的时间有所提前。糖销量增量超过了22万吨，总销糖率大幅提高接近12个百分点。

　　随着春节越来越近，采购期接近尾声，而在供应量增大的情况下，产区糖厂更多地会进行顺价销售，然后消费量会逐步减弱，春节之前国内糖价估计不会有太大起色，维持区间振荡的可能性更大。

　　郑棉周三冲高至15500元/吨后掉头向下，周五更是急跌超2%，报收于15030元/吨，全周下跌1.73%。基本面上，棉花库存压力增大，港口库存上升至9.5万吨左右，且新疆棉加工接近尾声，目前疆棉累计加工量超390万吨，未来有可能超400万吨，大于之前市场预期。

　　随着春节的到来，棉花下游纺企逐步进入放假状态，随用随采现象普遍，且春节后，储备棉轮出在即，储备棉抛售挤压新棉销售空间，节后销售或许更加艰难。预计郑棉维持振荡走势，短线压空为主。

　　综上所述，节日效应主导了四大品种的短期行情，尽管菜粕受消息影响走强，但恐难持久，菜油、棉花、白糖积弱，预计易盛农期指数将维持低位振荡。

　　2、2017年行情预测：价格有望上涨

2016-2021年中国大宗农产品行业市场供需前景预测深度研究报告分析，2017年，天气问题仍然存在，如拉尼娜、厄尔尼诺现象，还有巴西的棕榈油都是农产品的爆发点。由于油脂及饲料的需求不断增加，加上物流成本依旧是农产品价格上涨的推手，利多因素支撑，今年农产品价格仍有望继续上涨。利空方面，农产品供给侧改革或将在小麦、稻谷等产品上实行，粮价上涨乏力，一定程度拖累农产品价格上行。