2017年中国铁矿石行业现状：铁矿石库存与价格同涨

　　3月15日的商品期货市场，铁矿石领衔的黑色系商品再次成为市场明星。截至收盘，铁矿石期货主力合约1705上涨5.46%至724.50元/吨，盘中最高价为730.50元/吨，触及两周高点。成交量增加44万手至185万手，持仓增加3.7万手。螺纹钢和热卷主力合约则分别上涨1.56%和1.61%。

　　进入2017年，铁矿石延续了2016年的上涨态势。铁矿石期货1705合约1月涨幅高达20.44%，2月和3月则分别上涨4.62%和4.92%，2017年以来累计涨幅已达到32.21%。

　　铁矿石库存与价格同涨

　　在价格上行之际，铁矿石市场却面临高库存压顶的现实。 2016年8月份以来，全国主要港口铁矿石库存量一直保持在1亿吨以上的高位。据生意社监测，截至3月10日，全国主要港口铁矿石库存结束十连升行情，降至13129万吨，但是库存水平依旧很高，并创下2017年以来的次新高;而钢厂对矿石的平均总库存和天数分别在31.26万吨和28天，环比分别上升10.65%和3.70%。

　　以铁矿石、螺纹钢为代表的黑色系商品价格持续上涨。截至3月15日收盘，大连商品交易所铁矿石1705主力合约大涨超5%，至724.5元/吨;上海期货交易所螺纹钢1705主力合约上涨近2%，创近3年新高。

　　2016-2021年中国进口铁矿石行业市场需求与投资咨询报告表明，作为上游原材料的铁矿石，其价格大幅上涨是在高库存背景下取得的。2016年8月份以来，我国港口铁矿石库存量一直保持在1亿吨以上高位。截至上周五，全国主要港口铁矿石库存达1.27亿吨，同期进口铁矿石企业库存平均天数达29天，处于较高水平。一方面，铁矿石库存高企，另一方面价格同时上涨，引起市场广泛关注。

　　不少业内人士认为，近期铁矿石价格上涨主要是市场供需基本面因素推动的。据悉，当前下游钢铁市场回暖、钢铁现货价格持续上涨、生产意愿增强，拉动上游铁矿石需求量上升。“目前钢厂利润为700元/吨—800元/吨。高利润促使下游钢厂维持较高的高炉开工率，带动铁矿石价格持续提升。”大有资源有限公司商务风控总监王红伟表示。

　　此外，焦炭价格持续上涨、环保限产政策，推动了高品位铁矿石价格上涨。据了解，国内铁矿石库存中，中低品位矿石存量较大，高品位矿石则结构性紧缺。虽然港口铁矿石总库存量一直保持在1亿吨以上的高位，但库存高企的背后是中、低品位矿石存量占比过大、高品位矿石有效供给不足。因此，铁矿石出现了总库存与价格同时上涨的现象。

　　宏源期货研究中心分析师吴守祥表示，在环保压力下，企业对于矿石原料品位要求提高，拉动了高品位矿石结构性走强。

　　2017年以来，铁矿石价格走势基本延续了2016年的上涨态势，2017年2月份更是一度创下2014年下半年以来的最高水平。对于铁矿石后市走势，有业内人士表示，短期可能难以出现过快涨势。从期货盘面看，自2016年初至2017年3月15日，铁矿石期货主力合约平均基差67元/吨左右，期货市场远月贴水明显。截至3月15日，铁矿石期货1709合约与1705合约结算价差为-72元/吨左右，说明市场对铁矿石预期价格持谨慎态度。

　　高库存中铁矿石价格为何还能一涨再涨

　　近日铁矿石价格止跌反弹，受到政策和市场多重因素驱动。

　　在当前市场环境下，钢铁去产能正如火如荼进行。理论上说，钢铁去产能是减少矿石需求，会抑制铁矿石价格上涨，但作为钢铁产业链的原料端，当吨钢利润在持续升高的时，钢厂生产积极性增加，铁矿石需求也将顺势上涨;而当钢厂利润收缩时，钢厂对成本的压制也将随之出现，铁矿石价格进而下滑。因此，产业链联动性在去产能和高利润背景下，显得尤为突出。“在这个逻辑下，矿石价格长期还是看涨。” 何杭生说。

　　根据河北、山西钢厂的原料库存情况来看，冬储资源消耗殆尽后市场面临一波补库高峰。在高额利润下，钢厂复产动力足，市场新一波采购、补库小高潮可以期待。

　　此外，国内铁矿石市场的结构性紧缺，也造成了铁矿石出现总库存与价格同时上涨的现象。这种结构性紧缺表现为：中、低品位矿石存量占比过大，高品位矿石有效供给不足。

　　记者还发现，铁矿石期货市场远月贴水(期货价格低于现货价格)明显，这是铁矿石价格运行中的另一大特点。期货分析师们普遍认为，远月多头延续增仓拉涨修复贴水，也带动了昨日铁矿石价格上行。不过目前铁矿石市场资金分歧较大，建议投资者注意防范风险，切勿盲目追涨。