商业地产市场存量巨大 金融创新服务商业地产

　　2018年中国商业地产整体表现回落，供应过剩压力仍存。与此同时，商业消费又呈现出新的升级势头，在这一局面下，商业地产行业唯有走出一条高质量发展之路，才能实现自身发展。

　　商业地产市场存量巨大

　　在商业营业用房市场，2018年前11个月，全国商业营业用房新开工面积18037万平方米，销售面积10118万平方米。在新开工逐步放缓、销售减少的情况下，全国新增商业营业用房市场表现供应过剩，库存去化速度放缓。在办公楼市场，前11个月，全国办公楼新开工面积5488万平方米，销售面积3606万平方米，供过于求矛盾加剧。

　　而在商办土地市场，一线城市市场热度下滑;二线城市城市化进程加快，对于土地需求旺盛，同时企业融资难度增加，使得土地市场回归理性，呈现出量涨价跌的局面;伴随着城镇化进程的加快，在一定程度上提高了三、四线城市商办土地市场的热度。但从长远来看，商办土地市场的总体供给规模较大，仍然存在较大的库存去化压力。这都表明，商业地产基本告别高增长阶段。

　　在消费市场，随着消费空间持续释放，将驱动商业地产升级迭代。而商业消费的趋势演变，也将深刻影响商业地产的发展。

　　整体来说，一方面，经过多年的发展，商业地产存量巨大，已经基本告别了高速增长的阶段，其量价呈现出与以往不同的走势;另一方面，随着我国社会主要矛盾的转变，居民消费加快升级。 面对这种局面，有业内人士指出，只有大力提升商业地产行业的发展质量和效益，才能走出一条高质量发展之路。

　　金融创新服务商业地产

　　商业地产的发展需要金融的支持、资金的推动，但目前的传统融资渠道逐渐收紧，企业融资非常困难，这也在一定程度上制约了商业地产的发展，金融该如何做出创新，助力商业地产发展?

　　业内人士表示，房地产的一个短板就是缺乏长期稳定、低成本的资金，在商业地产尤为突出。“但现在国内资本市场的证券化产品越来越多，包括CMBS、REITs，这一块我们也在做很多尝试。”

　　全国工商联房地产商会香港及国际分会主席林熙龄则认为，不管是创新还是用传统的方式做，投资者最后都是看收益率。“现在要想的不单单是创新那么简单的问题，关键是创新以后能否持续拿到可预计的现金流。”

　　奥陆资本执行首席投资官蔡金强也赞同，现金流很重要，尤其是商业地产。不过蔡金强指出，“对商业地产来说，春天就快来了，现在有可能是黎明前的黑暗，尤其是今年和明年，因为期间融资成本可能会大幅飙升。”

　　蔡金强补充道，在融资环境收紧的情况下，做金融创新会有非常大的挑战，现在更重要的是做一个模式跟运营创新，金融创新并不是非常容易。

　　但是，元丰资本合伙人古迎辉认为，金融创新往往是在市场环境最差的时候，被迫使出来的。“回顾欧美的金融创新的历史，CMBS、REITs等推出来的时候，是美国市场环境最差的阶段。”

　　对于商业地产的金融创新，彩湾智本首席顾问、不动产发展运营专家耿树森表示，首先还是要学会让商业地产项目盈利。“放弃住宅房地产思维，放弃快盈利的观点，才可能找到盈利点。”