2019年农药市场预判

　　近年来，随着国内环保压力增大，农药行业壁垒提高，行业整合加速，优势龙头正通过并购整合加速成长。预计2019年，小型传统企业将面临淘汰的可能，市场将重新划分和洗牌，前期已有大量环保投入、环保设施健全的生物农药(生物化学农药)企业将在行业整合过程中抢占先机。

　　景气延续回升

　　过去几年农产品价格处于低位，影响了农药行业的景气度。不过，农药行业持续多年的供大于求的局面从2017年下半年开始被扭转。2017年农药价格整体上涨幅在20-30%。2018年，部分农药原药价格仍然出现大幅上涨。

　　伴随农产品价格从底部逐步回升，农业使用农药的积极性有望增加。当前，世界人口不断增加，而耕地资源有限，这样不仅农药的需求旺盛，需求的变化还要求农药行业不断推出新的品种。

　　农药行业壁垒越来越高，下游需求的不断变化给农药企业提出了更高要求，国家致力于培育大型企业集团给生物农药/生物化学农药公司带来成长机会，农药行业的长线逻辑未变。

　　行业集中度提升

　　环保高压常态下，农药行业中小产能出清加快，行业集中度提升明显，供给持续收缩。

　　一方面，2019年以后，环保核查将成为常态，供给侧改革更加深入和具体，这些因素都与过去10年任何时期的阶段性涨价因素完全不同。所以，虽然部分原药价格目前已经接近历史最高点，未来即使存在小幅回落的可能性，但是大概率仍将维持高位。

　　另一方面，从成本端来看，环保税等也将抬高农药成本，供应方惜售、稳价、挺价、涨价心态将持续。根据农药行业“十三五”发展规划，农药原药生产进一步集中，到2020年，农药原药企业数量减少30%。

　　目前高景气的盈利状况有望持续，预期整个行业存在估值提升的可能。尤其有利于产业链一体化程度较高、中间体自供的优势企业，配合新安全环保有效成分和制剂的释放，其盈利有望迎来新一轮的快速增长。