行业景气度提升 煤炭公司净利润显著改善

　　上市公司年报披露正在进行中，煤炭行业已有17家公司披露2018年业绩预告，其中超7成公司业绩预喜。机构预计，去年煤炭公司净利润同比增幅中位数为15%，主要受到煤价小幅提升，产销量增幅加大，行业景气度提升对资产负债表的修复作用。

　　超七成煤企业绩向好

　　Wind统计显示，截至昨日，已有17家煤炭公司发布2018年业绩预告，其中12家公司业绩预喜，占比70.59%，其中业绩增幅超20%的公司有10家。具体来看，新集能源、*ST安煤、金瑞矿业、大有能源、中煤能源、兰花科创、阳泉煤业、淮北矿业、 露天煤业、昊华能源预计2018年净利润分别增长1037.67%、110.87%、84%、 55%、49.1%、48%、36%、24%、21%、20.97%。

　　对于煤炭行业2018年年报情况，中银国际认为，A股煤炭上市公司大多数业绩较好，其中涨幅最大的公司主要为焦煤焦炭焦化类，反映了此类公司对涨价、产业链景气度攀高的高弹性。预增的公司主要原因是煤炭价格上涨，煤炭产销量增长;预减的公司主要为煤电一体化的公司，主要原因是原材料价格上涨，煤炭下游受此影响不景气或亏损。总体来看，已经披露年报预告的公司2018年实现净利润预告的中位数为15.7%。

　　昨日，新集能源、金瑞矿业、平煤股份、平庄能源、大有能源、靖远煤电、兰花科创、郑州煤电、盘江股份分别上涨7.56%、5.19%、5.07%、3.62%、3.57%、3.54%、2.93%、2.89%、2.73%。针对煤炭股的二级市场情况，东兴证券分析师郑闵钢认为：“目前煤炭板块估值处于历史低位，在煤价和大盘上涨的背景下，此前的悲观情绪有望得到缓解，煤炭板块有望迎来估值修复和板块轮动机会。动力煤方面，建议积极配置盈利稳健、安全措施到位、高分红的国有龙头煤企如陕西煤业和中国神华。”

　　龙头绩优公司备受关注

　　个股方面，兖州煤业是煤炭龙头企业之一，煤炭产销量达亿吨级别。公司在山东、陕西省、山西省和内蒙古以及澳大利亚拥有煤炭资源和煤炭深加工项目，是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商和销售商之一，并在加拿大萨斯喀彻温省拥有钾矿资源。

　　陕西煤业在2018年煤炭销量1.43亿吨，同比增加近2000万吨，增幅近16%;公司一方面受益于新建产能投产带来煤炭产量的增长，另一方面受益于区域调配资源，远距离运输至四川、重庆以及湖北等缺煤省份进行销售，贸易煤增长迅速。

　　“2018年我国焦精煤产量4.3亿吨，同比下降2.4%，焦精煤占煤炭总产量比例下降至12.3%的新低，预计2019年其产量增速为1%-2%左右，远小于煤炭总产量增速。在焦煤矿产能去的多，新增资源稀缺，老矿不安全矿多等原因情况下，供应偏紧仍是导致价格将在历史高位运行的主要原因。焦煤价格有望同比持平或轻微下降，支撑相关上市公司好业绩。”中银国际分析师唐倩建议，重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业。

　　由于短期内煤炭价格上行趋势仍偏强运行，信达证券分析师左前明建议，重点关注“两会”后主产地煤矿复工复产进度以及供暖结束后需求端变化情况。动力煤重点推荐估值优势明显，安全边际较高的兖州煤业、陕西煤业、中国神华三大核心标的组合，建议关注阳泉煤业、大同煤业、中煤能源、新集能源;炼焦煤积极关注西山煤电、平煤股份、潞安环能、淮北矿业、冀中能源。