电子元件弱势 半导体跌幅最大

　　2019年中国电子元件百强共完成主营业务收入5191亿元，实现利润总额390亿元，上缴税金总额164亿元，出口额200亿美元，拉动就业近49万人。

　　电子元器件行业在2018年全年走出弱势，年度收益在29个中信电子一级指数中排名倒数第二，下跌41.3%，落后于市场整体。仅略优于综合行业指数，按照申万一级行业指数看，电子元器件行业指数则排在倒数第一位。

　　无论对比沪深300、中小板还是创业板指数，电子元器件行业指数的下跌幅度均远弱于市场，相较于上述三个指数分别同比跌幅多18.0、3.6和12.7个百分点，并且比一级指数的平均跌幅和跌幅中位数均显著弱势。

　　一方面在宏观经济的不确定性较大，行业市场整体在智能手机出货量饱和的情况下，基本面对于行业走势产生了负面影响，另外一方面，考虑到2017年强势后的调整预期一级2018年在监管趋严情况下风险偏好的降低，前者透支了部分价值投资的预期，后者则抑制了主题投资的热情，使得行业整体出现了无可避免的下跌。

　　在指数大幅度下跌后，观察估值水平方面看到，无论是以市盈率和市净率的估值方式看到，行业整体的估值水平也达到了3年以来的最低水平，并且在下跌过程中的动态市盈率也在持续下滑，从这个角度看，风险偏好度降低对于指数的影响高于基本面的变化。

　　电子元器件行业作为高科技属性的产业，即使在市场走势较弱的情况下仍然有各类投资机会，然而无论是从那种方式看，偶尔吸引眼球的表现无法形成延续性的机会，整体而言乏善可陈。

　　子行业中，半导体行业全年下跌幅度为45.5%，是三个子行业中最多的，而从走势图上看，除了在3月到4月有走出相对独立走势外，其走势趋势基本跟板块一致，主题投资的机会稍纵即逝，最终收益预期不足。