焦炭价格偏弱运行 行业整体利润较高

　　之前由于焦炭价格高，环保要求严，年初很多钢铁企业到了亏损边缘，而现在有了转机，钢厂利润得到了恢复。焦炭价格尽管跌幅达到30.9%，但得益于前期焦炭价格已经上涨到近40年来高点，且我国疫情得到有效控制后，汽车运输费用有所下降，使得焦炭行业整体利润依然处于历史高位。

　　焦炭价格偏弱运行。少数焦企已接受焦炭第八轮降价，整体市场等待主流钢厂做出回应。焦企依旧保持高开工状态，并且在新增产能不断出焦下，焦企厂内库存依旧处于累积状态。

　　钢厂开工受唐山常年限产影响，需求下降，但年同比来看依旧保持较好的需求状态。短期焦炭依旧处于偏弱状态。目前焦炭整体库仍在继续增加，但库存上涨的幅度稍有放缓，同时3月底仍有部分焦化企业的退出，故焦炭阶段性供应将会收缩，期价短期存在反弹的基础，该逻辑需要后期周度库存数据加以验证。

　　但中长期焦炭供应过剩的局面不变，故整体的操作思路仍以逢高做空为主。当前焦炭八轮提降之后，继续大幅向下的空间有限，操作上高位空单平仓的逻辑为主。

　　今日国内焦炭市场降后暂稳运行。

　　供应方面，山西晋中、吕梁地区供暖季即将结束，部分涉及供暖任务的落后产能将逐步关停，预计涉及产能288万吨，目前主产地焦企多维持正常生产，少数焦企受原料煤价格回调及焦价下行影响，有检修限产计划，但焦炭整体供应仍偏宽松，现山西地区主流准一级湿熄焦报1850-1980元/吨左右。

　　需求方面，唐山环保政策加严，部分钢厂绩效等级降低，后期限产减排力度或将加大，且涉及钢厂均有新增停产高炉，对焦炭需求量进一步压制，目前钢厂多按需采购，个别低库存钢厂有少量补库计划。

　　港口方面，近期港口询价现象较多，部分商家有低价拿货现象，港口交投氛围开始活跃，多数贸易商在后市暂不明朗的情况下，多持观望态度，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2050-2080元/吨左右。

　　综合来看，环保政策持续加码，钢厂高炉日耗量明显减少，对焦炭采购需求进一步走弱，焦企近期在关停落后产能和小幅限产下，挺价意愿渐显，但由于多数焦企仍有一定的库存压力，难挡焦价下行趋势，预计短期内焦炭市场仍将稳中偏弱运行。后期需持续关注焦钢企业焦炭库存水平、焦钢价格走势及各地环保政策执行等情况对焦炭市场的影响。