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运营商资本开支持续增长 国内业务市场空间巨大

2021-01-01 09:52:07报告大厅(www.bptrips.com) 字号:T| T

  5G产业链下游的产品终端和应用场景将迎来快速爆发期,建议积极把握设备、应用、流量等投资主线。运营商随需应变,逐渐从网络竞争发展到价格竞争并转向了以客户为目标的服务竞争。

  运营商资本开支持续增长

  一季度电信业务总量同比增长27.4%,5G网络、千兆光网建设和商用加快推进。我国已初步建成全球最大规模的5G移动网络。截至2021年2月底,累计建成5G基站79.2万个,5G手机终端连接数已达2.6亿。预计下半年,5G手机出货量占比达到80%左右。工信部新闻发言人、信息明升88网址 管理局局长赵志国当天表示,5G、工业互联网、数据中心等新基建仍是下一阶段的工作重点。

  2021年三大运营商5G总开支将增加至1847亿元,同比增长4.94%。其中,2021年资本开支方面,中国移动、中国电信和中国联通分别为1836亿元、870亿元和700亿元,5G相关资本开支分别为1100亿元、397亿元和350亿元。另据西部证券预计,中国广电5G网络投资金额约为400亿元。这意味着2021年三大运营商和中国广电资本开支总和将达3806亿元,接近历史最高水平。

  基站建设方面,中国移动预计在2021年新建2.6GHz基站12万站左右,且拟与中国广电联合采购700MHz基站40万站以上,于2021年至2022年建成投产。此外,机构预计2021年中国电信和中国联通共建共享5G基站32万站。

  同时,各地方政府5G建设规划纷纷出台。如近日河南省发布了2021年5G项目清单,包括559个项目,总投资超过580亿元。

  与4G相比,5G网络建设周期将显著拉长,4G网络基站规模在启动建设后第三年就达到314万站,是总体需求规模的50%,而5G网络基站规模在相同时间点大约只有总体需求量的35%左右。

  2020年至2022年是5G建设的高峰期,头部运营商B端业务增长迅速,2021年业绩有望加速释放。国内5G建设不断提速,未来将持续带动运营商和设备商业绩同时向好发展。

运营商资本开支持续增长 国内业务市场空间巨大

  国内业务市场空间巨大

  历经多年发展,中兴通讯积极突破5G瓶颈。在2019年,我国发放5G牌照,5G基站达70万个,占全球比重近7成,连接超过1.8亿个终端。据公开资料,如果5G要满足全国覆盖,约需要建设500万5G基站。预计2021年我国将继续建设超90万的5G基站以满足覆盖要求,三大运营商资本开支将继续保持8%~10%的增长。

  从全球层面看,未来最大的5G建设增量来自于亚太地区,目前已经有9个国家正在建设5G,未来已经有12个国家和地区宣布要计划建设5G网络。随着5G技术的成熟和应用的成熟,欧洲、北美、东南亚也将是5G建设的重要目标市场。

  据GSMA预测2020到2025年亚太地区运营商资本开支为4140亿美元,其中用于5G的支出为3310亿美元。全球范围看,目前24个地区的46家运营商已经开始5G商业化,此外有39个地区的79家运营商计划商用5G。

  目前,中兴通讯5G专利位居前三,仅次于华为和三星。全球专利布局超过5000件,位列5G全球战略布局第一阵营。根据国际知名专利数据公司IPLytics在2020年2月发布的报告,中兴已向ETSI披露5G标准必要专利2,561族,位列全球前三。

  据公开公布的主流5G产品参数情况看,以主流的64T64R,工作频段160MHz的AAU设备为例,华为和中兴在功耗、重量上略优于爱立信和诺基亚。从接口上看,华为和中兴均支持eCPRI协议,大大减小了前传接口的数据传输压力,使用25G光模块即可满足前传需求,同时中兴支持CPRI接口,利于运营商网络设备平滑演进,避免下一代明升88网址 技术升级时更换设备风险。此外,华为和中兴设备均支持4G/5G共模。

  4G时期,华为和中兴份额之和约为65%,爱立信和诺基亚份额之和约为20%。2020年运营商5G无线招标中,华为、中兴份额之和超过86%,仅剩爱立信作为第三中标,份额约10%。从我国三大运营商招标结果说明我国明升88网址 设备崛起之势明显,性能参数优异,占据了绝大部分份额。华为和中兴作为5G全球领导者,未来在国内的市场份额优势有望继续扩大,而华为并未上市,中兴作为A股市场5G领域龙头企业,未来业绩值得市场期待。

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