低估值基建板块有望迎来黄金期

  叠加近期房地产市场频显政策边际放松迹象，“稳增长”相关的基建地产产业链受到广泛关注。

  今年以来有21个省区市明确了固定资产投资增速目标，其中，13个省区市增速目标在8%至10%区间。多地将“着力扩大有效投资”今年工作重点，包括河南、四川、安徽、甘肃、黑龙江等地上调了年度投资增速目标。同时，在“适度超前建设基础设施”的背景下，推进交通、水利、新基建等重大基建项目，纷纷写进各地政府工作报告。

  在31个省区市政府工作报告中，大部分地区对推动交通基础设施投资，构建现代综合交通运输体系着墨颇多。如四川提出全面提速成渝地区双城经济圈建设；山东省全面展开基础设施“七网”行动；重庆建设“轨道上的都市区”；新疆加快推进综合立体交通建设，围绕“疆内环起来、进出疆快起来”，扎实开展国家首批交通强国建设试点等等。

  四川全省设计容量在150个机架以上的在用数据中心110个，其中大型、超大型数据中心10个，机架总量25.2万架，平均上架率约65%，已基本形成以成都为中心，德阳、雅安、宜宾、乐山、达州等地为补充的数据中心体系。按照规划，“十四五”时期，四川全省数据中心机柜数建设将达到120万架，为数字政府、数字经济和数字社会发展提供有力的数字底座。

  山东省已拥有600余家人工智能及关联企业，形成了良好的产业基础和生态优势。我们将把人工智能产业作为‘十四五’时期重点突破的产业链群之一，打造人工智能创新示范高地和产业集聚高地，为人工智能产业创新发展探索经验。”济南市工业和信息化局党组书记、局长汲佩德表示。

  相关数据显示，我国1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；人民币贷款增加3.98万亿元，同比多增3944亿元；社会融资规模存量同比增长10.50%；M2同比增长9.80%，增速分别比上月末和上年同期高0.80个和0.40个百分点。

  从目前专项债批复情况来看，未来将可能是新老基建共同发力，新基建大概率是政策长期倾斜的方向，老基建短期或有阶段性机会。从投资逻辑上来说，老基建以修复估值为主，建议关注行业需求上升、盈利稳定性较高的水泥行业、建筑行业等。新基建建议关注如数字经济、物联网、特高压等领域。

  2022年，我国宏观政策继续以“稳增长”为主，国民经济稳字当头，实施积极的财政政策和稳健的货币政策；今年以来，央行连续下调OMO、MLF中标利率及LPR利率，以引导融资成本下行，且不排除进一步降息的可能性，对宏观经济起到拉动作用。