我国焦煤近期考验700元/吨关口

　　焦煤（coking coal）也称冶金煤，是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤。在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，结焦性好的烟煤的称谓。又称主焦煤。

　　焦煤期货主力1509合约在下探至650元/吨左右止跌企稳，随即走出一波小幅反弹行情，不过逼近700元/吨关口时，遭遇较强阻力。未来能否突破该阻力位，将取决于下游需求的表现。但从目前来看，短期内焦煤或将继续振荡调整。

　　成本构筑底部支撑

　　最近几年由于煤炭产能严重过剩，煤炭价格持续走低，而当跌至400元/吨下方时，煤炭企业严重亏损，这导致我国煤炭产量出现较大的负增长。数据显示，自2013年年初以来，我国煤炭产量多数时间都是负增长，今年同比增速为-7%左右。在低价抑制供应的同时，政府亦积极出台政策帮助企业脱困，并且煤炭价格越低，政策力度越大。市场自身供需调节与政策托底是煤炭价格止跌企稳的关键因素，煤炭价格企稳则意味着焦煤在成本端获得支撑，这也是前期焦煤期货价格能够止跌回升的主要原因。

　　反弹高度取决于下游需求

　　如果说成本是支撑焦煤价格止跌企稳的关键因素，那么下游需求决定着未来焦煤价格的反弹高度。当前焦煤市场依然是供大于求，这意味着价格稍有反弹，供应就会逐渐增加，如果下游需求回升，释放的供应量会及时被市场消化，否则只会导致社会总库存增加，从而反过来压低价格。换而言之，后市焦煤价格的反弹高度取决于炼钢需求。数据显示，虽然各大主要城市二手房成交量持续上升，但是当前房地产行业依然处于去库存化过程中，新屋开工面积和房屋竣工面积均出现较大幅度的负增长。这意味着短期内房地产行业用钢前景不容乐观，进而限制焦煤价格的反弹高度。

　　1509合约日K线图显示，前期690—700元/吨区间是成交密集区，也是较强的支撑位，预计700元/吨将是焦煤期货重要的阻力位。更多相关焦煤行业请查阅中国报告大厅发布的中国瘦焦煤行业市场供需前景预测深度研究报告。

　　整体而言，煤焦钢产业链产能严重过剩，因此即便成本端限制了焦煤价格的下跌空间，但是短期焦煤反弹空间亦将受限。结合技术面分析，上方700元/吨一线将是1509合约期价短期上行的主要阻力位，同时亦可能是反弹的极值。预计短期内1509合约期价将在650—700元/吨区间宽幅振荡，等待市场给出更明确的指引信号。