前7 月累计生产新能源汽车19.16 万辆,同比增长87%

　　8 月10 日节能与新能源汽车网公布7 月新能源汽车产量数据。7 月新能源乘用车产量3.11 万辆,同比增116%,新能源客车产量0.47 万辆,同比降35.64%,新能源专用车664 辆,同比降43.59%。前7 月新能源汽车累计产量19.16 万辆,同比增86.92%。

　　观点:

　　1.7 月新能源乘用车产量3.11 万辆,呈现同比高增长和环比季节调整的特征。

　　7 月新能源乘用车产量3.11 万辆,同比增116%,环比降5.78%,增速符合预期。我们认为7 月份新能源乘用车产量仅是结节性调整,仍看好未来5 个月新能源乘用车增长。原因在于:第一,一二线城市对牌照的管控有力支撑了下半年新能源乘用车的销量,2016 年北京、广州、深圳、上海4 地新能源乘用车的牌照总量为15 万,2015 年北上广深4 地销量之和约占前10 城市总销量的67.8%,据此推测2016 年前十大城市新能源乘用车销量为25 万辆左右,这对新能源乘用车2016 年增速形成有力的支撑;第二,下半年将有21 款新能源汽车车型上市在满足不同层次消费者需求的同时推动产销量的上升。

　　2.7 月新能源客车产量0.47 万辆,同比降35.64%,大幅低于预期。

　　7 月新能源客车产量0.47 万辆,同比降35.64%。其中,纯电动客车0.33 万辆,同比降40%,插电式混合动力客车0.13 万辆,同比降19%。考虑到2015 年同期新能源客车的高基数,以及2016 年新能源客车6-8 车型因补贴大幅退坡产量下滑极其明显的影响(例如,7 月份6-8 米纯电动客车仅生产1010 辆,比去年同期少3800 辆),我们判断未来5 个月新能源客车的增速很可能同比负增长。

　　3.7 月新能源专用车产量仅644 辆,同比降43%,静待进入《推荐车型目录》。

　　7 月新能源专用车产量仅644 辆,原因在于新能源物流车始终未能进入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。车企由此不能确定是否拿到补贴,直接影响了物流车的生产。但是根据网络统计,上半年各车企已积攒了将近10 万辆的新能源物流车的订单,考虑到新能源物流车全生命周期具有经济性,一旦新能源物流车进入《推荐车型目录》,产量将爆发式增长。

　　结论:

　　2016 年前7 月累计生产新能源汽车19.16 万辆,同比增长87%,新能源汽车整体仍保持高速增长。7 月新能源乘用车增长符合预期,新能源客车增长低于预期,新能源专用车产量同比大幅下降。从政策面角度,建议投资者把握好新能源整车投资节奏。8、9 月份将迎来新能源汽车行业关键政策密集出台期,预计先后公布骗补调查结果——新能源补贴方案调整——《汽车动力蓄电池行业规范条件》(第五批)企业名单——第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,这意味着新能源整车板块将从政策面的利空出尽向利好频发转变,因此看好下半年新能源整车阶段性投资机会。从新能源车类型的角度,看好下半年电动物流车的爆发,推荐国内物流车龙头企业,手握大量物流车订单的东风汽车。