国内体育产业投资大热 优质标的难寻等弱点凸显

　　近两年，体育被视为新的经济增长点。2016年，中国体育产业全面迸发，布局之争已经白热化，俱乐部、赛事、场馆、转播版权、体育装备……全产业链都成为投资并购的热点。

　　随着各地配套政策的落实，以及冬奥会、亚运会的申办，我国体育产业将步入加速发展期。据预测，到2025年我国体育产业总规模将超过5万亿元，未来十年产业年平均增长率将保持在20%以上。2016-2021年体育产业行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告分析认为，未来十年将是我国体育产业发展的首个“黄金十年”。

　　随着体育产业不断发展，相应的投资机遇也逐渐显现。2016一年体育产业投资基金如雨后春笋般涌现。就在日前，探路者刚刚发布公告称，拟与其他方共同出资成立体育产业基金，基金募集规模为4亿元，主要用于投资体育领域，包括赛事运营、互联网+体育等项目。

　　而据《经济参考报》7月底数据显示，目前国内已成立超过20只体育文化产业投资基金，规模累计超过400亿元。加上这几月新增的项目，据记者不完全统计，截至目前，体育文化基金规模累计已逾550亿元。

　　但随着资本蜂拥而至，因为国内体育产业基础薄弱、专业人才稀缺、优质标的难寻等弱点也凸显出来。12月11日，有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，其中也不乏有一些创业者数据造假、“刷高”估值再去融资、找人接盘的乱象出现。

　　探路者已两次出手

　　探路者的公告称，与东证融成资本管理有限公司等单位共同出资，成立体育产业基金，其中探路者认缴金额为1亿元，持股25%，东证融成资本管理有限公司持股50%。基金主要用于投资体育领域，以成长期和扩张期项目为主，兼顾成熟期和Pre-IPO阶段项目。投资领域还包括体育培训、智能硬件、体育媒体、场馆运营等。

　　这已经不是探路者的第一个体育基金了。2015年1月时，探路者就曾参与创立体育基金，其与江西和同资产共同发起，设立了总规模为1.1亿元的探路者和同体育基金。当时其公布的主要投资领域为：体育垂直类媒体、体育赛事运营、体育培训、大众体育赛事相关领域的企业等。

　　2016年4月，探路者公布过合同体育基金投资的5个首期项目：奥美健康、FitTime、众景视界、冰世界与乐动天下。

　　时任探路者副总裁的张涛曾提出了和同基金二期“体育+”的投资思路，并表示，正在募集的二期基金总规模为5亿元。当年的张涛还曾踌躇满志地说道：“当我感觉到整个行业要起来的时候，我就感觉到兴奋。”

　　“在业内，探路者做体育基金还是比较早的，实际上，第一批投的项目不止5个，其中有1个运营得还不错，赚了不少钱，这也使探路者二期基金应运而生。”一位熟悉探路者的人士对《每日经济新闻》记者表示，但当时因各种原因，有一个项目没有在公告中披露。

　　资本大热引行业“浮躁”

　　探路者对体育投资基金的热衷，或只是众多资本涌入体育产业的一个缩影。

　　据《每日经济新闻》记者不完全统计，自国务院46号文发布以来，国内已成立超过20只体育文化产业投资基金，规模累计超过了550亿元。布局者中除BAT、万达、苏宁这样的巨头外，还有红杉资本、IDG等众多投资机构。

　　体育产业的基金规模并不小。今年9月，房企佳兆业与凯兴资本成立了规模100亿元的“佳兆业凯兴体育基金”，主要投资体育场馆方向。12月4日，邓亚萍也宣布，“邓亚萍体育产业投资基金”也在河南成立，项目规模50亿元。邓亚萍还调侃称，把这些钱“投给谁”成了她的一大烦恼。

　　“资本蜂拥而至，这已经是一种共识了。但在大潮之下，自然有不少人‘弄虚作假’。”一位自身担任体育基金GP的合伙人向《每日经济新闻》记者表示，资本诱惑下，不少创业者通过数据造假、“刷高”估值等手段，找融资、找人接盘的现象时有发生。

　　有多位体育业内人士也向记者表示，在投资早期，不少基金都“踩了很多坑”。因为没有体育投资经验，而是带着互联网、电商的投资惯性，投资了一些O2O、概念项目，结果还没到融到2期项目就死了。

　　前述GP合伙人还举例说，曾有一些没有实体的创业项目——如体育电商、体育大数据平台，本来只有1万名用户，但通过刷数据伪造成3万名用户，再找到机构，把用户的平均消费做高。这样来提高公司估值，再继续去找钱融资，实际上公司业务方面只是一个“空壳”。

　　“热钱太多，好项目太少，因此整个行业就显得比较浮躁，许多创业者的心静不下来。”该人士表示，国内体育产业发展还处在较基础阶段，对巨头来说，在资本投入最多的赛事IP上，消费者连付费观赛的习惯还没有培养起来，盈利都很难。而对于创业者来说，也只有把基础打牢，泡沫消散的时候才不会“裸泳”。

　　随着未来体育产业不断调整优化，投资机会在于产业链的核心环节，即赛事运营，包括竞技体育赛事与大众健身类赛事。同时，体育服务业也充满机会，体育营销与场馆运营领域值得关注。