杀虫剂价格上涨不断 农药行业供需格局明显改善

　　历经近两年多行业景气低迷期之后，海外农化巨头库存去化渐近尾声，2016年下半年以来，农药行业需求逐步有所恢复。

　　杀虫剂价格不断上涨利好农药企业

　　杀虫剂产品吡虫啉供应偏紧，价格持续上调。最新数据显示，95%吡虫啉原粉报价上调至每吨15万元，上海提货价为每吨13.5万元至14万元，97%吡虫啉上海提货价为每吨14.5万至15万元，自去年10月份以来吡虫啉累计涨幅达30%至40%。

　　目前山东、安徽的生产商将安排春节期间检修，这将进一步加剧市场供应紧张局面。据了解，吡虫啉的成本价约每吨10万元，价格持续上调将提升行业盈利水平。另外，农业供给侧改革和环保压力，使得整个除草剂、杀虫剂等农药行业供需格局明显改善。

　　上证报资讯统计，按照申万行业分类，农药板块共计有23家上市公司，其中有13家公司发布了2016年业绩预告，预喜家数为9家，占比近70%。从具体行业来看，除草剂中的草甘膦、草铵膦等细分领域景气度大幅向好。利尔化学因草铵膦等产品价格上调，销售超预期，公司往上修正业绩，预计2016年全年净利同比增长35%至55%，此前预告增幅为10%至40%。新安股份因主要产品草甘膦系列、有机硅系列价格出现上涨，公司预计2016年净利扭亏为盈。

　　农药市场景气度提升

　　我国是全球最大的农药原药供应国，主要为全球农药产业链提供原药及部分制剂，上游产业链完整，具有低物流成本、时间成本和人力成本等优势。从行业基本面来看，在经历近几年的去库存周期后，国际农化巨头已完成去库存，国内农药行业去库存也已接近尾声，逐步进入补库存阶段，这将提振对农药原药的需求。另外，自去年下半年以来，全球农产品价格出现明显上升，扩大种植面积和增加单位面积农药使用量也将进一步提升全球农药需求。机构预计，未来几年全球农药市场有望保持年均5.2%的增速。

　　从细分领域来看，除草剂、杀虫剂和杀菌剂等相关产业呈现积极向好迹象。除草剂中的草甘膦、百草枯等价格已出现大幅上调。草铵膦方面，目前主流企业装置开工稳定，销售情况良好，95%草铵膦原粉上海港提货价为每吨15.5万元至16万元，自去年10月以来累计涨幅近30%。杀虫剂方面，除了自去年10月以来大涨的吡虫啉外，毒死蜱供应也出现紧张。百川资讯数据显示，97%毒死蜱原药主流实物报价上调至每吨3.2万元，个别供应商计划春节后报价上调至每吨3.5万元。目前实际成交价为每吨2.9万元至2.95万元，供应商多以执行前期订单为主。相关厂家认为，受上游中间体供应紧张以及现有开工生产商完成前期订单等因素影响，毒死蜱市场供应紧张的局面或将持续。

　　环保趋严促农药市场供给端改善

　　农业供给侧改革有望作为2017年政府工作重点将步入加速期。近年来我国农药产能明显收缩，工信部原则上已不再新增农药生产企业备案，环保整顿也进一步提高准入门槛。

　　农药行业历经2014下半年至2016年两年多的低迷期，部分中小企业因技术、规模、资金等方面竞争力落后而退出市场；加之环保标准的提高，各地环保治理执行力度加大，部分企业因环保不达标或难以承受生产中环保处理成本的增加而难以正常开工甚至关停，我国化学农药制造企业数量持续缩减。后续伴随对国内农药企业数量的严格控制、以及环保要求的日趋严格，行业壁垒将进一步提高，产能将向大中型优势企业集中，促进国内农药行业供给格局的持续改善。

　　据中国报告大厅发布的2016-2021年中国农药产品行业市场需求与投资咨询报告预测，未来农药行业景气有望持续向上。后续粮食价格有望底部向上带动农药行业需求回暖，同时伴随国内环保要求提升，过剩产能可望持续去化，有助于行业格局的进一步改善。