尿素产量过低 春耕将出现供不应求

　　尿素已经进入景气底部向上阶段：尿素的去产能已经经历 3-4 年以上的时间， 16 年的粮价下跌进一步的加剧了尿素行业的产能出清，持续看好行业的景气逐步改善。

　　粮价企稳向上有望营造较好的景气复苏环境：主要粮价去年大幅下跌，玉米16年下跌接近 30%，目前玉米价格处于08年危机的最底部，在农业供给侧改革的背景下粮价企稳向上的概率较大，这从需求端有望营造非常好的景气复苏环境。

　　据中国报告大厅尿素行业分析：尿素产量过低，春耕将出现供不应求：去年8月以来虽然尿素的盈利在不断好转，但产量创下过去4-5 年的最低点，核心原因来自于企业产能的转产（转向盈利更好的甲醇和合成氨）以及环保，这导致了目前尿素的库存明显低于过往，并且这一低库存状态直到现在仍在持续。由于行业即将进入春耕用肥期，因此判断在供需紧张和库存不足下，尿素的价格将演绎一波较强的上涨。