沥青价格进入“疯涨”模式 受市场供需紧张推动

　　沥青广泛用于道路、建筑防水、生产热拌热铺混合料。曾经的小沥青，现在再度成了最吸睛的期货品种。近期沥青期货大幅上涨，近12个交易日累计上涨14.24%，从2016年9月底触及低点开始更是累计大涨逾55%。

　　分析人士表示，沥青单边上涨，一是其上游原油价格近期仍较为坚挺，成本端存在一定支撑；二是由于石油沥青的库存处于低位，供给端利多影响明显。

　　近期各省固定资产投资计划出台，基建投资或明显拉动沥青需求，因此当前沥青期货多头底气较足。由于供求关系趋紧沥青被资金追捧，沥青期货价格半年内涨幅超过六成。有主营沥青的上市公司接受记者采访时表示，目前销售情况很好。

　　沥青期货价格最近涨势凶猛，上期所沥青期货合约价格显示，沥青价格从2016年10月开始大涨，以主力合约沥青1706为例，其最新价格在2900元上方，而2016年10月初其价格还在1800元左右，涨幅超过60%。

　　多项市场数据也在不断印证这一趋势。以沥青作为主营业务的宝利国际在1月底发布的年度业绩预告中显示，公司2016年度净利润将在2817万元至3488万元，比上年同期增长5%至30%。公司表示，正是由于公司继续坚持发展主营业务，加大市场开拓力度，才使得业绩得以同比上升。

　　海通近日的研究报告中显示，正是由于供应紧张推动沥青价格不断上涨。2016年国内建筑沥青和SBS改性沥青价格平稳，重交沥青从12月中旬开启一轮上涨行情。以山东地区市场均价计算，至2017年春节前价格大涨800元/吨，节后进一步上调50元/吨至2550元/吨，总体上涨幅度达50%。就上市公司来看，宝利国际拥有沥青产能160万吨，其中改性沥青60万吨，重交沥青100万吨；国创高新拥有沥青产能73万吨，其中改性沥青70万吨，乳化沥青3万吨。

　　成本推升方面，原油价格回暖是重要因素。随着2016年底OPEC和非OPEC产油国减产约180万桶/日的协议达成，进一步推动了油价上涨。2016年12月至今，布伦特原油现货价格上涨10.6%至54.3美元/桶。而作为原油的直接下游产品，成本上涨对沥青价格形成支撑，产业链关系决定了两者会保持长期走势的一致性，短期来看，沥青成本端的支撑也在增强。

　　同时，沥青装置开工率下降、进口量大幅下滑、沥青供给收缩，也是价格上涨的原因之一。国内沥青装置开工率呈现出年中高、年初年末低的季节性现象。受部分装置检修和雾霾天气延迟原料供应的影响，国内炼厂沥青装置开工率从2016年10月份开始显著下降13个百分点至52%，沥青产量相应下滑，12月仅生产261万吨，较10月降幅为6.7%。同时，由于韩国、新加坡炼厂加大燃料油生产，减少沥青供应，我国沥青进口数量从2016年9月开始下滑明显，进一步加剧国内沥青供给紧张的状况，沥青库存下降到低位。

　　此外，方正研究所认为，近期原油持续上涨也令炼厂亏损加剧，同时成品油价格上涨令炼厂转产焦化料的意愿增强，打压沥青装置开工，进一步加剧了市场供应紧张局面。部分炼厂限量发货同时提价需求增强，使得沥青现价进入“疯涨”模式。

　　据宇博智业市场研究中心撰写的2017-2022年中国重沥青行业市场供需前景预测深度研究报告预测，需求端看国内基建投资力度不减， PPP项目落地助力经济稳增长，西部开发使道路项目规划不减，看好沥青远期需求。