2019年电子行业策略：回溯上游行情 静待下游花开

　　下游需求持续拉动，被动元器稳定增长

　　2017年，全球被动元器件市场规模达到254亿美元，同比增速4.5%，行业需求稳定增长。伴随着5G等相关新技术的不断推出，伴随着消费电子进一步智能升级，智能家居、智能制造及新能源汽车的普及，被动元器件市场将实现持续增长，预计在2020年，市场规模将达到266亿美元。同时，随着消费电子的轻薄化和智能化趋势推进，被动元件也将适应下游需求，向小尺寸方向发展。

　　5G催生新业务及物联网快速发展

　　未来5G将重点应用在连续广域覆盖，热点高容量，低功耗大连接和低时延高可靠四大场景，PCB将朝着高频化方向发展，应用范围也将更为广阔。5G还将带动智能网联汽车的快速发展，实现车与人、车、路、后台智能信息交换共享，未来驾驶也将更高效、安全、舒适和节能，车联网是宽带移动明升88网址 、智能汽车、智慧交通三大产业的融合，将带来新的万亿级市场。随着技术升级带动消费升级，未来物联网(智能家居)、智能表面、智慧城市和电子烟等细分领域，也都将分别引来爆发，国内市场增长潜力巨大。

　　传统行业稳中出新

　　随着晶圆厂在国内的大规模扩建，国内半导体行业将引来新一轮发展机遇，半导体设备和半导体材料订单未来几年有望持续爆发，具备较强价格优势的国内厂商将有望进一步扩大份额和规模。智能手机方面，国内企业在滤光片和模组封装环节的行业地位较为领先，随着全面屏和光学模组的升级爆发，相关国内龙头企业将会迎来行业性的增长机会。

　　受益于多重因素的助力，LED将在通用照明和景观照明方面持续受益，在显示领域，相比于LCD和OLED，MiniLED具备更极致的屏幕表现及更低的成本，未来应用场景广阔。我们持续看好上游原材料、传统行业、新业务以及各细分领域的持续成长带来的投资机会。