2017年黑色金属材料期货市场分析：近期市场暴涨 后续走势难续

　　沉寂了一度时间的“黑色系”近日再度活跃。1月16日，黑色系商品暴涨，铁矿石、焦炭大涨逾7%，焦煤、螺纹钢、热卷涨幅超4%，其中铁矿石盘中一度涨停，刷新2014年8月以来新高。业内人士分析，黑色系大涨可能是受岁末年初补库存以及积极政策信息所致。不过由于去年黑色系期货涨幅过大，分析师预计后续大涨可能难持续

　　16日黑色系再现暴涨

　　1月16日商品早盘全线大涨，多头狂欢。黑色系再度爆发，强势领涨商品，铁矿石大涨逾6%，盘中一度涨停触及新高，焦炭（1806， 103.00， 6.05%）涨逾6%，螺纹涨逾5%;化工品强势上攻，橡胶（21415， 1035.00， 5.08%）六连阳，涨逾5%，PP涨逾4%。

　　截止午盘收盘，胶板涨停，铁矿石涨6.73%，焦炭涨6.02%，橡胶涨5.08%，螺纹涨5.02%，PP涨4.03%，焦煤涨3.93%，热卷涨3.83%，甲醇涨3.38%;跌幅方面，鸡蛋跌0.67%，沪铝跌0.56%。

      分析：

　　1、进口矿价连续上涨

　　春节长假已经临近，国内现货钢价虽然有小幅的反弹，但是需求有限，正在逐渐进入节前惯常出现的“有价无市”状态。进口铁矿石价格连续上涨，再度突破吨价80美元关口。据统计，2016年全年中国进口铁矿石总量历史上首次突破10亿吨。

　　日前，铁矿石市场却好像又进入上行通道。最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格稳中有涨，部分钢厂采购意愿较前期有所加强，国内矿山销售较为稳定。进口矿价连续上涨，再次突破每吨80美元的关口。截至12日，62%品位铁矿石指数报收于每吨81.15美元，一周上涨3.6美元。

　　此外，方正期货分析师表示，各种去产能和减产的消息令黑色系基本面前景得到极大的改善，引发了空头的集中斩仓，引发了行情的大涨，预计短期铁矿石或将延续强势。

　　2、焦炭基差仍有缩小空间

　　上周焦炭期价大涨而焦炭现货价格下跌，导致焦炭基差迅速缩小，但焦炭基差仍较大，还有继续缩小空间，后期将回归正常范围，因此短期内焦炭期价有反弹修复基差的需求，短期内将对焦炭期价形成支撑。此外，目前临近春节假期，部分煤矿将放假，对炼焦煤价格形成支撑，利多焦炭期价，预计焦炭期价短期将以上涨为主。

　　3、橡胶基本面利好不断

　　橡胶方面泰南洪水和合成胶暴涨两大利好继续发酵。产区带动销区期货暴涨，并一举突破12月中高点。2017年上半年橡胶供应链条的紧绷在洪水和丁二烯紧缺供应的影响下将进一步凸显，橡胶有望继续向高位冲击。

　　1月初以来的泰南洪水已延续两周，导致泰南割胶、加工、发货全面受阻。洪水带来的供应偏紧预期还会发酵。一是降雨和水灾影响可割胶天数，12月割胶仅约一周，一月份至今不超过2天。二是后续胶树还将因病树单产减少及加快落叶导致产量损失。此外前期南北交通干道受阻，南部水灾地区的部分工厂出货受影响，北方南下的原料运输也受到影响。

　　原因：多因素引发黑色系大涨

　　对于黑色系今日大涨的原因，有市场人士分析称，岁末年初补库存是黑色系飙涨的一个重要因素。每年春节前夕，黑色系往往会出现一波补库存行情。

　　同时，政策面释放出一系列积极信号：

　　首先，中钢协会议透露，全国“地条钢”6月底前将全部清除。

　　日前，中国钢铁工业协会召开2017年理事扩大会议，中钢协会长、宝武集团董事长马国强在会上表示，中央已经明确把淘汰落后产能，特别是将彻底清理“地条钢”作为今年去产能工作的重要内容，国务院也将组织开展钢铁等行业落后产能的专项督查和清理。会上还透露，全国要在2017年6月30日前全部清除“地条钢”，督察组已经出发。

　　据悉，近期，江苏、辽宁、山东、甘肃、湖北等地纷纷掀起一轮打击“地条钢”的热潮。在全面清理“地条钢”的行动中，中频炉成为重点关停的设备，据Mysteel预估，2015年全国中频炉钢厂粗钢产能大约在1.1-1.2亿吨，有机构称截至目前，查处“地条钢”合计涉及中频炉产能达9322万吨。

　　其次，发改委表示，正编制今年钢铁煤炭去产能方案，近期将下发。

　　发改委主任徐绍史今日在发布会上表示，2017年去产能的要求会更高，“三去一降一补”任务会更重，压力也会更大，国家发改委正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，春节之前方案就可以下发。他还表示，要进一步强化安全标准和落后产能的标准，“僵尸企业”一定要作为“牛鼻子”，加快退出关停。

　　同时，国务院近日印发《“十三五”节能减排综合工作方案》，对全国节能减排工作进行全面部署。方案指出，到2020年，全国万元国内生产总值能耗比2015年下降15%，能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内；推动能源结构优化，到2020年煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下。

　　再次，工业生产和市场需求稳定增长，供需关系逐步改善。

　　国家统计局公布数据显示，12月PPI环比上涨1.6%，涨幅继续扩大；同比上涨5.5%，涨幅比上月扩大2.2个百分点。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35%、34%、19.7%、17.1%和16.6%。

　　预测：后续走势难持续

　　由于去年黑色系期货涨幅过大，分析师预计后续大涨可能难持续。赵阳鹏表示，铁矿石后续走势方面，短期依然存在上涨的空间，但预计上涨空间不大，未来可能形成在高位盘整的态势，等待市场有新的消息面出现，再做方向选择。

　　在生意社分析师陈守娟看来，煤矿企业春节逐渐开始放假，但不排除期货节前推涨的可能。不过，需要提出的是，焦炭现货持续下行态势，与期货走强形成鲜明对比。目前市场受淡季需求以及北方愈发严格的环保因素影响，下游钢焦企业开工率持续走低，尤其是近期钢材冲高回落后，形势进一步加剧。在刚需减少的同时，下游用户炼焦煤库存也在不断攀升，多数用户的库存都已经在20天附近水平，个别企业甚至有将近50天的库存。除了库存回升以外，由于从去年10月以来，国内煤企产能逐步放开，总产量基本上维持9%左右的环比增幅。在供应上，相比前期也有较大幅度的增加，而且当前煤价下，煤企生产利润较高，企业生产积极性很强，不少企业甚至宁愿降价也不愿意减产。所以在供需两方面的影响下，导致部分企业开始主动优惠，价格松动迹象越发明显，预计焦炭后期仍以下跌为主。此外，期货是现货市场行情的信心体现，焦炭现货市场不能支撑期货上涨，焦炭期货上涨或是昙花一现。

　　更多行业信息可查阅2016-2021年中国黑色金属行业市场需求与投资咨询报告