2024年货币精选报告报告

  全球通胀水平居高不下，主要发达经济体收紧货币政策的步伐加快，地缘政治风险升温，加大了外部环境的不确定性。国内经济下行压力短期仍然存在，但我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变。

  我国货币政策支持实体经济

  在当前国际大宗商品价格快速上涨、发达经济体通胀持续攀升的情况下，我国保持物价稳定成为全球经济的稳定因素。2022年1月全球大宗商品价格指数同比上涨46%。2022年1月美国CPI同比涨幅为7.5%，创四十年来的新高，已连续9个月超过5%，欧元区CPI同比涨幅高达5.1%。对比之下，我国在应对疫情以来坚持正常的货币政策，在有力支持实体经济的同时不搞大水漫灌，货币政策的前瞻性、自主性、稳定性增强，社会公众对货币政策的信任度提升，居民通胀预期平稳，没有受到发达经济体高通胀的影响，物价保持稳定。2018年以来，我国CPI的年度平均涨幅为2.1%，实现了较高增长、较低通胀、较多就业的优化组合。

  在国际金融市场大幅动荡的情况下，人民币汇率保持稳定。2018年以来，人民币汇率经受住了重大外部冲击，弹性明显增强，发挥了调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持了在合理均衡水平上的基本稳定。2019年和2020年受外部冲击影响，人民币汇率曾一度破“七”，之后又在市场力量推动下回到“七”下方，2021年人民币对美元汇率小幅升值2.3%。2018年至2021年我国外汇市场973个交易日中，人民币对美元汇率中间价有485个交易日升值，有487个交易日贬值，有1个交易日持平，充分体现了双向浮动的特征。汇率平稳既是人民币币值稳定的体现，也为稳定亚洲乃至全球的经济金融运行做出了贡献。

  这些成绩的取得，很大程度得益于我国实施稳健货币政策。在应对疫情冲击时，我国坚持实施正常货币政策，既不搞量化宽松，也不搞零利率或负利率，而是坚守币值稳定这个根本目标。这既避免了严重通货膨胀干扰经济增长，又使得我们在经济遇到下行压力时有条件、有空间采取适当措施及时应对。事实证明，币值稳定是保持经济运行在合理区间最根本的货币金融环境。

  美国通胀上行压力增强

  回顾近半年以来美国通胀的走势情况，能源价格的上涨是推动美国通胀水平持续上行的关键因素。走高的原油以及汽油价格已经让美国民众以及企业苦不堪言。而在上周，俄乌局势突变，国际原油价格一路上涨，甚至一度突破了100美元/桶的高位。美国面临的能源价格上行压力进一步增强。这给期望在不影响美国经济复苏情况下遏制高企通胀压力的美联储带来了考验。

  最新公布的数据显示，最受美联储关注的美国1月个人消费者支出(PCE)物价指数同比上涨6.1%，创下1982年2月以来最大单月涨幅。而核心PCE物价指数同比上涨5.2%，也创下1983年4月以来的最大涨幅。通胀指标的再度飙升，令美联储采取更为激进的加息节奏的压力也进一步增加。

  另外，世界大型企业研究会日前发布的最新报告显示，今年2月，美国民众对通胀的担忧进一步恶化，美国2月消费者信心指数降至110.5。当前俄罗斯与乌克兰之间的冲突或将进一步损害消费者的信心，尤其是在汽油价格仍将继续快速上涨的情况下。

  当地时间2月25日，美国国务院高级能源安全顾问阿莫斯·霍赫斯坦在接受媒体采访时表示，拜登政府将不会对俄罗斯原油进行制裁，因为这将损害美国的消费者而不是俄罗斯。事实上，由于俄罗斯在全球原油供应中占有重要地位，若美国制裁俄罗斯的原油行业，或将引发全球能源价格的快速上涨，从而加剧美国高企的通胀形势。

  目前，欧美通胀率已是超过40年新高，疫情未有缓和，导致进出口货运和因疫情导致供应链中断的问题基本在2022年上半年也未能解决。

  而俄乌冲突，加上欧美制裁，通胀只会进一步上升，能源价格和食品价格高企的情况只会更严峻。在通胀进一步抬升的情况下，美联储或有需要进一步加快加息步伐，美联储3月加息50个基点的呼声将会更高。

　　2020年1-6月份银行间货币市场质押式回购成交金额共计4649273亿元。现在人们的经济生活离不开货币，即便你使用支付宝、微信，其背后也是货币。以下对货币发展趋势分析。

　　2018年中国银行间货币市场债券成交金额共计1501985亿元，2019年银行间货币市场成交共计2126531亿元，同比增长41.58%。2020年1-6月份，银行间货币市场债券成交金额共计1194341亿元。

　　2014-2020年中国银行间货币市场债券成交金额情况

　　互联网货币推出初期，各个网站都推出自己的互联网货币，未来货币形式都有自己的一套运行体系，网站之间互联网货币的差异会导致互联网货币的兑换变得很麻烦。现从四大趋势来分析货币发展趋势。

　　第一，货币作中介提升效率

　　通过货币作中介，提升了交易的效率。不管是早期的贝壳，到后面的黄金，再到白银，以及法币，都对商品交易带来了效率的极大提升。物物交换，需要双方指定场所，共同携带物品，比如你要用一头牛和别人交换一把刀具，需要把牛赶到交易所，可能牛走了一天都没有走到，但用货币则可以快马加鞭赶到进行交易。

　　第二，货币提升了交易有效性

　　如果是通过物物交易，你需要对方的某物，而对方需要的是另一物，但是你手里能交换的物品并不是对方所需要的，那么你就无法和他进行交易，他需要找到你一个能和他交易的对手，但是通过货币交易，货币就成了一般等价物，大家都认同货币的价值，每个人都可以先换到货币，再用其换到自己所需要的物品。

　　第三，货币必然性和发展

　　因为物物交换较为困难，并且无法获得需求匹配，使得货币的出现成为一种必然。货币的出现极大的提高了商品交换的效率，提升商品流动的速率，从而使得经济活动出现加速，推动经济不断繁荣。随着经济体量的增长，黄金属类等价物无法满足经济活动的需求，以信用为基础的法币因运而生，成为现代经济的流通货币。

　　第四，法币带来的问题

　　当货币从黄金白银转变为纸币之后，随之而来的是货币发行问题。当货币发行过快，超过经济活动需求时，作为等价物的货币价值就会下降，物价就会上涨，出现我们经常所说的通胀膨胀，如果变成恶性通胀，会造成民众购买力急速下降，经济活动停滞，最后引发经济危机。

　　未来货币形式多家发行公司联合决定某家公司代理发行，或者成立新的发行机构发行统一的互联网货币;或者就像法定货币流通一样，通过一定的汇率，使各互联网货币之间可以互相兑换。可以预见，未来货币形式的发展趋势未来货币的发展趋势今后统一的互联网货币将是发展的趋势。

【中国报告大厅讯】据中国报告大厅对全国货币和准货币供应量进行监测统计显示：2018年8月全国货币和准货币供应量(期末值)为1788700亿元，同比增长8.2%。

2018年1-8月全国货币和准货币供应量分月数据

全国货币和准货币供应量统计

附表：

2018年1月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1720814.46亿元，同比增长8.6%。

2018年2月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1729070.12亿元，同比增长8.8%。

2018年3月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1739859.48亿元，同比增长8.2%。

2018年4月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1737683.73亿元，同比增长8.3%。

2018年5月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1743063.79亿元，同比增长8.3%。

2018年6月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1770178.37亿元，同比增长8%。

2018年7月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1776196.11亿元，同比增长8.5%。

2018年8月全国货币和准货币(M2)供应量(期末值)为1788700亿元，同比增长8.2%。

以上就是2018年8月全国货币和准货币供应量统计，数据来源于国家统计局及中国报告大厅数据中心整理发布，仅供参考。

　　货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。

　　2016-2021年货币交易行业市场竞争力调查及投资前景预测报告表明，相较于2017年首次上调利率，央行上调利率节奏更快。不仅在当天增量提价开展了800亿元逆回购，同时对17家金融机构开展3030亿元MLF操作，期限分别为6月期和1年期，操作量分别为1135亿元和1895亿元，操作利率为3.05%和3.20%。

　　2月货币市场成交共计44.3万亿元，同比增长13.4%，环比增长4.4%。其中，质押式回购成交35.8万亿元，同比增长11.3%，环比增长2.3%;买断式回购成交1.5万亿元，同比下降24.3%，环比增长12.5%;同业拆借成交7万亿元，同比增长42.7%，环比增长14.5%。2月，同业拆借月加权平均利率为2.47%，较上月上行11个基点;质押式回购月加权平均利率为2.61%，较上月上行13个基点。

　　债券市场运行情况方面，2月银行间债券市场现券成交6.4万亿元，日均成交3361亿元，同比增长0.1%，环比增长18.6%。交易所债券市场现券成交3657.6亿元，日均成交203.2亿元，同比增长46.7%，环比增长1.2%。

　　据我国货币行业投资分析，2016年一季度是对冲基金在金融危机以来首次录得资本外流。德意志银行表示，国际媒体持续报道称2016年投资回报低迷且自主基金倒闭，但他们回避了宏观投资是否即将结束外汇回报是否已出现结构性下跌，这些问题。现对2016年我国货币行业投资前景分析。

　　德意志银行尝试着用该行外汇回报指数来回答上述问题，该指数捕获汇市投资的被动回报率，正如标普500指数捕捉股市回报一样。

　　结果显示，过去两年德意志银行外汇回报指数的夏普比率为0.6，符合中期均值。从该指数来看，外汇市场的超额回报率并未结构性下降。

　　为何收益率如此低迷?若收益率仍存的话，肯定是越来越难预期了。过去三年三大主题主导市场：美联储加息、安倍经济学及欧洲央行量化宽松(QE)，目前市场经历大的转型，即各央行不再是市场主导因素。

　　货币行业市场调查分析报告显示，宏观经济趋势可预测性逐步降低，且各国央行所受的限制也加大。央行影响市场的规律是什么?历史数据在这方面是相对缺乏的。但德银认为，目前的主要转变是，未来财政政策可能主导市场，并不是放弃货币投资的时机。