减水剂行业投资分析

　　由于进入门槛低，且下游混凝土行业本身市场格局较为分散，我国减水剂行业同样呈现较为分散格局，2018年行业2000家左右企业，化学合成约500家。下面进行减水剂行业投资分析。

减水剂行业分析表示，减水剂是混凝土中不可或缺的组成部分之一，混凝土的基础配方包含水泥、砂子、石子三种，视工程项目要求会加入掺合料和外加剂，而以减水剂为主的外加剂能显著改善混凝土的性能;

　　减水剂的主要功用是提高混凝土的和易性和流变性，使其满足施工泵送要求，同时也能减少混凝土对水的使用，从而可以在水灰比保持不变的前提下减少水泥的使用量。减水剂仅占混凝土中的掺量虽然仅为3%，但是属于几乎不可动摇的刚需。

　　数据显示高性能减水剂的主要原料为环氧乙烷和丙烯酸，其成本占比分别为70.39%和 6.49%。减水剂行业面临的上游市场主要是石化行业，其价格与原油走势密切相关。上游的环氧乙烷市场相对集中，全国生产企业不超过30余家，因此减水剂企业缺乏原料议价权。

　　但是原材料价格的波动对于减水剂行业的影响有限，主要原因在于减水剂作为非标品，终端服务属性为行业带来一定定价权;另一方面单方混凝土中，减水剂在其中价值量占比仅为3%左右，下游对减水剂价格并不敏感。因此减水剂企业可以部分转移自身成本压力，毛利率有一定波动性，但波动幅度相对其他类似的建材品类较小。

　　减水剂的终端客户主要是大型地产企业和基建项目对应的建筑企业，而近年来，随着融资政策趋严及单体项目规模提升，地产、基建行业呈现集中趋势，其中地产行业CR10(销售面积口径)由2014年的10.4%提升至2018年的18.1%;

　　而由于头部客户对于战略合作伙伴资金实力、产品质量、成本等有着较高的要求，大客户开始越过代理商，直接对有实力的减水剂企业进行入库招标集采，大客户集采的蛋糕将主要由头部减水剂企业瓜分，大量只能外购母液进行简单调配的小企业将逐渐被淘汰。

　　减水剂行业的母液合成环节是化学环节，需要有合格的环评手续，对于复配点要求是备案制。因此，减水剂企业(包括母液合成及复配企业)要求进入工业园区，甚至是专门的化工园区。

　　由于工业园区往往对于企业规模以及污染排放有着一定要求，随着退城入园的执行，相当一部分规模小、环保能力不达标的小型减水剂企业将逐渐被清退，行业准入门槛提高，使得行业供给散乱的局面得到改善。以上便是减水剂行业投资分析的所有内容了。