计算机投资分析

　　计算机行业2020年上半年扣除非经常性损益后归母净利润为61亿元，同比2019年同期下滑38.1%。计算机行业作为我国信息化发展的重要一环，在2020年的研究当中应该成为我们重点关注的方向。以下对计算机投资分析。

　　2020年上半年计算机行业实现归母净利润113.4亿元，同比下滑40.7%，相比去年同期有较大幅度的下降。2020年上半年由于疫情的影响导致上市公司的商机有所减少以及收入确认有所延缓，而公司的日常费用及人员支出较为刚性。随着二季度疫情的影响逐步减弱，下游客户经营活动逐步恢复正常，计算机板块2020第一季度实现归母净利润为亏损14亿元，2019-2024年中国计算机软件与技术服务行业运营态势与投资前景调查研究报告指出，2020第二季度实现125.9亿元，不但实现了同比6.7%的增长，更是实现了环比大幅增长。

　　计算机行业的投资逻辑贵在寻找穿越技术周期的企业，能持续稳定的增长，研发投入是维持科技公司科技长期发展的源泉，高的毛利率也是市场议价能力的体现，要求有好的商业模式，好的赛道，信息安全里的龙头企业肯定是不错的选择。现从投资策略来了解计算机投资分析。

　　1. 收入略有下降，利润增幅放大

　　以230家自选股为依据，2019年前三季度收入增速中位数为13.97%，略有下降，归母净利润增速中位数为4.14%，同比下降4.83个pct，扣非净利润增速同比上升，达到14.08%。

　　2. 行业仍存一定解禁压力

　　以11月6日收盘价为基准，2019年四季度至2020年三季度解禁市值合计达到2133亿元，占计算机行业总市值的比重为8.85%。其中2020年2月解禁压力较大，解禁市值高达550亿元，占总解禁市值的25.8%，后续解禁压力较大的月份集中在7月和9月。从解禁市值的来源看，占比最大的来自首发原股东限售股解禁其次是定向增发股份(794亿元，37.21%)。

　　3. 细分板块情况

　　医疗信息化板块收入和利润增速稳定增长，同比大幅增加的是自主可控板块。同比略有下降的包含互联网金融、人工智能、工业互联网和云计算板块，下降幅度较大的为智能驾驶和安防板块。

　　随着新技术的逐步成熟和应用的普及，未来3到5年很多公司都会受益于新一轮技术应用带来的行业景气。其中，云计算的技术和商业模式最为成熟，最接近大规模应用普及，可能是未来几年计算机行业投资的主线。