2014年9月我国食品饮料行业涨幅为2.46%

　　食品饮料作为消费品，其品牌力主要通过产品力和渠道力共同作用实现。消费品公司一般会经历三个阶段：单品放量—渠道整固—渠道平台化。也就是“单点突破— 稳定份额—带动新品”的一个市场推广过程。 目前情况来看，食品饮料各子行业龙头基本上已经经过了产品力拓展渠道的过程，现在正在从渠道整固迈向渠道平台化。在这一过程中，需要通过充分提升渠道的价值，带动收入规模和营销效率的提升。渠道的变革是龙头企业提升渠道价值，适应渠道发展的重要路径。

　　据中国报告大厅了解，行业跑输大盘。9月份食品饮料行业绝对涨幅为2.46%,沪深300本月上涨4.43%,行业整体跑输大盘1.97%。本月大部分子行业上涨，但仅有3个子行业跑赢沪深300。食品综合子行业涨幅仍然居首，较月初上涨了9.05%,主要是百润股份由于收购预调酒资产大幅上涨93.58%所致。黄酒子行业本月上涨了8.24%,主要原因为会稽山新股上市，大幅上涨45.84%。另，肉制品垫底子行业，本月下跌-2.95%,反映了投资者对猪肉价格上涨的担忧。

　　据宇博智业市场研究中心了解，百润股份收购巴克斯酒业，进军预调酒。公司拟以17.47元价格，发行3.18亿股，购买巴克斯酒业100%股权，巴克斯酒业评估值为56.65万元，对应的2014年PE为25.6倍。巴克斯酒业主营预调鸡尾酒业务，目前预调酒行业未来发展前景较好。我们认为巴克斯将明显受益预调酒的高速成长，但进入上市公司的估值偏高，我们预计公司2014-2016EPS为0.57、0.93、1.27元，对应PE为59、36、27倍。给予增持评级。

　　黑牛食品（002387）发布非公开发行预案。公司拟以不低于13.51元价格，发行不超过4000万股，募集资金净额不超过49,998万元，全部用于大豆多肽饮品项目、营销网络及品牌建设。本项目的实施，为公司新增产能9万吨的液态饮品生产基地，产品就近销售，缩短运输半径和周期，使产品能及时供给广东市场，覆盖到广西、湖南、江西、香港和澳门等。另外生产所需的很多原辅材料可以直接在本地区及周边地区采购，有助于降低生产成本。该项目若顺利达产，则可实现净利润3,135.10万元，增厚公司EPS0.1元。但公司整体估值仍然偏高，暂不评级。了解更多请查阅中国报告大厅发布的《2012-2016年食品饮料市场深度研究与前景趋势预测报告》。

　　下月投资策略。下月我们看好三季报业绩预期较好的个股，如伊利股份、三全食品等。长期我们推荐优质的白酒个股和重遇发展良机的乳业个股，如贵州茅台，五粮液、光明乳业等。