2024年油价市场竞争

中信证券：供给和地缘冲突会如何影响国际油价？(20241019/15:20)

中信证券发布研报称，预计2025年全球原油供需结构由2024年的紧平衡逐渐转变为松平衡，在海外经济见底回升以前，商品属性略微压制油价走势，整体或仍呈现震荡偏弱行情。2025年OPEC+大概率缓慢进入增产周期，美国页岩油进一步增产难度较大，产量或在13.5-14mb/d。此外，伊以冲突尚未结束，预计对油价影响以脉冲上涨为主，伊朗原油禁运基本不影响油价走势。综合商品和金融属性的分析来看, 四季度至年底国际油价中枢或仍将在75美元/桶左右震荡运行。

华泰证券：油价回落利好化学制品类企业，长期油价中枢存在支撑(20241014/08:47)

华泰证券研报表示，结合全球供需层面分析，考虑美元降息后全球宏观需求修复仍需时间，预计2024-2026年布伦特原油均价分别为80/74/75美元/桶。油价回落将助力化学制品企业成本下降，叠加海外通胀压力缓解有助于出口需求持续释放。长期而言，产油国成本影响下，油价中枢存在底部支撑，具备增产降本能力的高分红企业，将具有配置机遇。

荷兰国际：中东紧张局势仍然未油价提供支撑(20241010/22:07)

由于市场对以色列和伊朗之间不断升级的紧张局势保持警惕，原油价格大致延续了上涨势头。荷兰国际集团分析师Warren Patterson在给客户的一份报告中表示:“油价未来走向将取决于以色列的反应。对伊朗4月袭击的类似反应可能会导致风险溢价最终开始消退，基本面因素再次成为首要因素。”Patterson说，如果以色列攻击伊朗中游和上游石油资产，将打击伊朗的石油出口能力，对全球市场产生重大影响，可能在2025年将油价推高至每桶90美元。荷兰国际集团目前预计，布伦特原油明年的平均价格将达到每桶72美元。

分析师：明晚国内油价或迎年内第八次上涨(20241009/16:28)

记者从多家社会监测机构了解到，2024年10月10日24时，国内成品油调价窗口将再度开启，或迎来2024年的第八次上涨。本计价周期初，受沙特有意增加原油产量、全球经济表现疲软等因素影响，国际原油价格呈现持续下跌走势，原油变化率一度正值内下滑，成品油零售限价调整搁浅预期强烈。但国庆假期期间，中东紧张局势导致原油价格持续上涨，且涨幅明显，拉动原油变化率正值内走高。 据隆众资讯成品油分析师刘炳娟预测，2024年10月10日24时，成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，国内汽柴油上调幅度约为115元/吨，迎来2024年的第八次上涨。卓创资讯分析师仇晓也指出，后期继续关注中东地缘局势走势，下周期油价或将维持震荡波动为主。按照当前原油价格测算，下周期伊始，原油变化率或以正值低位开局，调价窗口开启时间为10月23日24时。（经济参考报）

星展银行：中东局势不大可能对油价和全球经济产生巨大影响(20241007/11:50)

星展银行经济学家在报告中说，中东冲突升级令人担忧，但其对石油市场和全球经济的影响不太可能是“地震级别”的。该行首席经济学家Taimur Baig说：“我们之前也看到过关于油价将升至200美元/桶的夸张报道。”他指的是2022年俄乌冲突后的几个月。他说，供应方的反应抵消了当时大宗商品价格的波动，此后这种波动一直受到控制。星展银行认为目前的全球石油产量仍有保证空间，并指出欧佩克+的过剩产能约为每天590万桶。星展银行认为即使中东事态大幅升级，市场也会有序调整。

沙特石油部长：欧佩克+成员国无视产量限制 油价或将跌至每桶50美元(20241002/15:42)

沙特石油部长表示，如果欧佩克+内部所谓的“作弊者”不遵守商定的产量限制，油价可能会跌至每桶50美元。据欧佩克代表称，其他产油国将这些声明解读为沙特的隐晦威胁，即如果其他国家不遵守该组织的协议，沙特愿意发动价格战，以保住自己的市场份额。

机构：欧佩克+成员国的分歧或进一步打压油价(20240927/20:09)

石油经纪公司PVM表示，欧佩克+成员国之间在政策上的潜在分歧可能会进一步给油价带来压力。在2024年12月至2025年11月期间，欧佩克+计划取消每天220万桶的自愿减产计划，意味着每月将增加18万桶的额外原油供应，可能导致明年库存增加，并使油价承压。不过，或许更重要的是，这是否预示着企业内外的供应战。如果答案是肯定的，就不能排除油价痛苦地跌至40美元/桶的可能性。

需求担忧超过看涨因素，油价有所下滑(20240920/16:19)

美、布两油日内均下跌逾0.3%。BMI分析师在一份报告中表示，布伦特原油近期表现不佳，欧佩克+将自愿减产延长至12月的决定对改善市场情绪几乎没有帮助。BMI称，市场参与者转而关注美国等国家的悲观宏观经济前景，这些市场的经济活动都在放缓，这加剧了需求担忧。自2011年有记录以来，管理资金在布伦特原油期货中持有的空头头寸数量首次超过多头头寸，这可能为市场出现一轮空头回补做好准备。不过，分析师补充称，投资者目前似乎不愿对油价的看涨因素做出回应，尤其是对黎巴嫩真主党遭到大规模袭击一事。

国泰君安：油价下跌运价回升，把握逆向布局时机(20240920/08:02)

国泰君安研报指出，过去两年贸易重构与炼厂东移驱动油运需求大增，且油轮供给刚性逐步凸显。2024年Q3淡季炼厂开工不足，贸易节奏与油价主导短期波动。近期油价大跌加剧需求担忧，而实际运价回升，或将催化市场认知修正。预计未来数年供需将继续向好，油运景气上升与持续将超预期。建议放低旺季博弈，逆向布局油运超级牛市期权。

中信证券：2024年Q4布伦特油价有望在65~75美元/桶波动(20240913/08:35)

中信证券发布研报称，中长期随着地缘等事件的影响逐渐削弱，供需基本平衡的状态下，油价或重新回到成本定价阶段。据Rystad Energy数据，美国页岩盆地的平均全周期盈亏平衡价格约为54美元/桶。世界银行预测，2024年OPEC+财政平衡油价的均值约为74美元/桶。因此该行认为布伦特原油价格在60~65美元/桶能够形成支撑。考虑到中东及俄乌仍有局部地缘事件存在，且随着冬季取暖需求来临，2024年Q4布伦特油价有望在65~75美元/桶波动，中长期仍需要关注OPEC供给释放节奏及局部地缘事件扰动。尽管商品价格出现阶段性调整，股票的估值优势和红利属性将使其仍将为市场的优选方向。