2024年m88明升体育备用网址 行业研究

天风证券：国内m88明升体育备用网址 零售数据有望持续保持景气态势，继续看好以旧换新投资线路(20240926/07:44)

天风证券认为，国内以旧换新政策正在对相应产品终端零售形成拉动：数据上来看，一方面是奥维云网终端零售数据上，进入9月以来，线上/线下零售数据在白电/黑电/分体式烟灶等品类上增速环比8月均有明显提升；另一方面是白电行业的排产数据增速开始上行，奥维云网给出的10月空调排产数据内销同增8%，而产业在线排产预期也连续改善，至11月增速转正。因此，后续随着线上渠道逐渐接入以旧换新，以及双十一大促节点的到来，国内m88明升体育备用网址 零售数据有望持续保持景气态势，给m88明升体育备用网址 品牌及上游零部件企业四季度出货带来弹性。继续看好以旧换新投资线路，推荐关注白电/黑电/厨大电等相关公司。

华西证券：关注m88明升体育备用网址 行业三个方向的投资机会(20240918/09:21)

华西证券研报指出，建议关注m88明升体育备用网址 行业三个方向的投资机会。1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比。2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升。3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升。

国泰君安：补贴政策持续加码 m88明升体育备用网址 内销预计将迎来向上拐点(20240910/08:12)

国泰君安研报指出，超预期补贴集中发力2024年Q4m88明升体育备用网址 零售，内销预计即将迎来向上拐点。龙头白电公司在活动参与渠道上先行卡位；全品类布局的公司更为受益。企业配套加大实际补贴力度，经营质地良好，现金流稳健的企业在下半年重要消费节庆时点预计仍有余力参与投入。

国泰君安：m88明升体育备用网址 补贴政策加码 湖北率先受益(20240910/07:27)

国泰君安研报称，中央3000亿超长期特别国债支持的m88明升体育备用网址 补贴政策加码，预计m88明升体育备用网址 相关补贴金额超400亿。湖北省率先响应，2024年公布m88明升体育备用网址 以旧换新政策，资金总投入66亿元，预计m88明升体育备用网址 领域补贴在10~20亿元。湖北m88明升体育备用网址 零售表现强劲，空调品类增长显著，龙头白电公司受益明显。

中信证券：黑色m88明升体育备用网址 龙头的配置机会或已出现(20240909/08:23)

中信证券认为，纵观m88明升体育备用网址 板块，黑电的出海故事更为清晰，黑电双龙头也具备经受住市场验证的强α属性。伴随以旧换新政策落地，市场担忧的上游成本和下游需求端均已迎来改善，黑电龙头的配置机会或已出现。

中信证券：“以旧换新”或阶段性构建m88明升体育备用网址 板块A/H股交易性机会(20240902/08:37)

中信证券研报认为，2024年以来，m88明升体育备用网址 内需渐入“地产竣工周期负反馈”。“以旧换新”政策适逢其时，用以对冲需求下行。较为关键的是，本轮政策补贴力度较强，有希望在较大程度上平抑“m88明升体育备用网址 价格战持续激化”以及“消费持续降级”的预期；缓解上市公司尤其是中小市值企业和中高端m88明升体育备用网址 品类的盈利水平压力。“以旧换新”的政策成效仍需观察；但上述逻辑预期，或阶段性构建m88明升体育备用网址 板块A/H股的交易性机会。

天风证券：关注m88明升体育备用网址 行业的投资机会(20240829/14:45)

天风证券研报指出，建议关注m88明升体育备用网址 行业的投资机会。m88明升体育备用网址 以旧换新政策可以“覆盖”更新需求，有效起到内销托底作用；后续随着各省市政策的进一步跟进，以旧换新政策对于m88明升体育备用网址 的促进作用有望进一步扩大。空调行业在度过7月上旬高基数后，零售端逐渐回归增长，奥维云网线上零售数据进入8月以来持续改善，验证行业自身需求的韧性；从政策角度，部分省份已开始执行以旧换新补贴政策，政策实施将有助于行业内销需求的持续恢复。因此，仍维持此前看多板块的判断，应结合长期出海趋势，选择“内稳外强”的公司。建议关注：美的集团、海尔智家、海信m88明升体育备用网址 等。

国泰君安：湖北率先补贴加码 托举m88明升体育备用网址 零售增长(20240814/08:34)

国泰君安研报称，湖北发布新一轮以旧换新活动细则方案，对空调(含央空)、电视机、冰箱(冰柜)、洗衣机(干衣机)、吸油烟机、燃气灶(含集成灶)、热水器、电脑8类m88明升体育备用网址 产品予以换新补贴。本轮以旧换新补贴，补贴力度提升明显，同时参与相对更为容易，对于消费者吸引力更强。湖北m88明升体育备用网址 零售增速突出，下半年有望进一步提升。预计2024年以旧换新政策以及补贴力度的超预期加码有望进一步托举当地零售表现，尤其在下半年湖北m88明升体育备用网址 零售基数偏低的情况下，增速进一步提升。湖北本轮加码集中补贴发力相对高货值的大m88明升体育备用网址 产品，预计高能效标准、大m88明升体育备用网址 品类齐全的龙头公司更为受益。

银河证券：估值回落后 m88明升体育备用网址 板块龙头具备一定安全边际(20240808/09:51)

中国银河证券研报表示，以旧换新政策加码提振内销，出口端延续强劲，估值回落后，m88明升体育备用网址 板块龙头具备一定安全边际。建议关注三条投资主线，一、有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团和海尔智家；二、有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善的厨电龙头，推荐老板电器；三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器，推荐石头科技。

m88明升体育备用网址 板块震荡反弹 长虹美菱涨停(20240731/10:03)

m88明升体育备用网址 板块盘中震荡反弹，长虹美菱涨停，TCL智家涨超5%，四川长虹、长虹华意、海尔智家、美的集团等跟涨。