2024年煤炭现状分析

开源证券：煤炭板块有望迎重新布局的起点(20240726/08:29)

开源证券7月25日研报表示，煤炭板块有望迎重新布局的起点，这一轮投资是高股息与周期弹性兼备。煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，在当前弱经济和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好，根据我们此前测算，即使动力煤价800元，多数煤炭公司仍有很高的股息率；我们可以从煤炭的高股息和低估值两个维度判定未来板块的涨幅空间：一是若板块股价上行，则股息率将会回落，当股息率回落至银行长贷利率时，之间股息差变动的幅度即为板块上涨的资本利得空间；二是煤炭股低估值表现为多家重点煤企2023A业绩对应的静态市盈率PE的平均值约为8倍，中国神华是煤炭板块提估值的典范且当前2023年静态PE超过13倍，中国神华有望作为板块估值提升的锚。

煤炭板块早盘震荡走低(20240725/09:55)

煤炭板块早盘震荡走低，新集能源跌超3%，新大洲A、淮北矿业、华电能源跌超2%，电投能源、晋控煤业等下挫。

煤炭板块震荡走弱，陕西煤业跌超6%(20240722/09:56)

煤炭板块震荡走弱，陕西煤业跌超6%，甘肃能化、中国神华跌超4%，华阳股份、冀中能源、晋控煤业等纷纷跟跌。

煤炭板块震荡走弱 甘肃能化跌超5%(20240717/10:56)

煤炭板块震荡走弱。截至10时54分，甘肃能化跌超5%，新集能源、电投能源跌逾4%，昊华能源、山西焦煤等跟跌。

山西证券：2024年煤炭供需关系很难进一步宽松，价格有望维持高位 (20240717/08:33)

山西证券表示，由于安监严格常态化，同时稳经济政策仍有空间，后期地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期，煤炭需求刚性较强，我们认为2024年煤炭供需关系很难进一步宽松，价格有望维持高位。

煤炭板块持续下挫 新集能源逼近跌停(20240712/13:32)

煤炭板块午后持续走弱，新集能源逼近跌停，潞安环能跌近4%续创年内新低，恒源煤电、晋控煤业、淮北矿业、山煤国际等多股跌超3%。

华泰证券：受煤炭均价下行影响，二季度煤炭板块业绩或将承压(20240712/08:27)

华泰证券表示，在三月中旬受供暖季后需求释放偏慢影响，煤价进入下行通道，二季度是传统煤炭需求淡季。2Q北港5500卡动力煤现货价格每吨同/环比下降，长协价格每吨同/环比下降；炼焦煤价格每吨同比增长，但环比下滑，长协价格指数同环比均有所下滑。受煤炭均价下行影响，二季度煤炭板块业绩或将承压，长协占比高的公司盈利下降幅度或将相对较小，而板块公司煤电业务盈利在二季度水电发电量超预期的情况下或将受到冲击。

中信证券：煤炭板块全年高位的均价预期仍有支撑，后续或仍会展开新一轮行情(20240711/08:23)

中信证券研报指出，近期板块随煤价波动较多，但全年高位的均价预期仍有支撑，龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的加持下，板块仍会展开新一轮行情。

中国神华等煤炭股领跌，红利股集体回调，但看好红利方向的机构仍不在少数(20240710/17:58)

7月10日，煤炭板块领跌两市，中国神华一度跌逾5%，受此影响，标普红利ETF（562060）跌2.03%，成交额6392万元。据中信证券此前发布的研究，预计跟踪的煤炭行业样本公司二季度净利润平均同比降幅约12%，环比降幅约7%。据首创证券跟踪数据显示，目前A股煤炭行业PE估值已处于过去五年90%分位数以上。 从长期角度看，看好红利方向的机构依旧不在少数，仍有一些机构对其持乐观的态度。中信证券认为，煤炭龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的加持下，板块仍会展开新一轮行情。天风证券研报表示，继续看好“耐心资产”等高股息方向，认为后续高股息风格或继续演绎，红利板块内部迎新一轮扩散。

国泰君安：煤炭板块估值的重塑正在途中(20240708/07:52)

国泰君安证券7月7日研报表示，煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了在资产荒背景下，无风险收益率下行趋势下的高股息资产更加受到市场青睐的投资策略问题，推荐优质的高盈利稳定性与盈利可预见性的龙头；推荐煤电一体；推荐长协焦煤；推荐国改领先的央企；推荐喷吹煤龙头；推荐基本面拐点标的。