2024年食品饮料现状分析

食品饮料板块活跃 金字火腿涨停(20240802/10:46)

食品饮料板块活跃，截至发稿，金字火腿涨停，华统股份、千味央厨、双塔食品、得利斯、中基健康、黑芝麻等涨幅居前。

中信建投：持续看好食品饮料四个方向的投资机会(20240726/08:32)

中信建投研报指出，持续看好食品饮料四个方向的投资机会。1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2）啤酒需求稳定且处于结构性升级阶段，旺季天气升温明显，需求有望修复，板块红利属性亦不断增强；3）结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品及餐饮链公司；4）乳制品具备成本优势，兼之结构升级，叠加高股息，性价比凸显。

东吴证券：食品饮料中低速转型阶段 板块反弹有待上市公司业绩风险出清或需求预期扭转(20240716/11:09)

东吴证券发布研报认为，当前食品饮料估值偏低，压制主要源于对未来现金流及盈利下修的担忧。短期市场悲观情绪对板块造成冲击，板块反弹有待上市公司业绩风险出清，或需求预期扭转，后者有待宏观层面的财货政策积极发力或中观层面的旺季动销验证。但站在中长期维度，在需求不发生大的系统性风险前提下，认为食品饮料需求波动有限，板块业绩底较当前表观业绩下修幅度不大。2024年食饮投资策略主线是低估值优质确定性成长+高股息率，辅线是经营改善，关注稳定政策的持续加码和风险偏好变化。

华西证券：食品饮料低估值+高股息 布局超跌反弹(20240711/07:20)

华西证券发布研报称，食品饮料板块伴随经济复苏预期降低，叠加基本面各股Q2淡季更淡表现，茅台批价持续下降引发悲观情绪下跌。最终大概率将放大情绪面进入超跌状态，基于对板块龙头未来稳健结构性增长认知，华西证券认为当前为中长期底部阶段，顺周期板块如白酒/啤酒/餐饮供应链/调味品等优质龙头应逐步关注布局时点，抓住下半年情绪回暖期间的超跌反弹机会。

中原证券：食品饮料板块未来表现是结构性的，大级别行情难以再现(20240709/07:54)

中原证券近日研报指出，食品饮料板块的未来表现是结构性的，大级别行情难以再现。下半年，行业指数即使反弹，幅度也将有限。对于板块应看淡、看平，摒弃“抄底”思维，并以寻找阶段的、点状的机会为主。尽管食品饮料板块呈现系统性上涨行情的机会并不大，但是行业自身的发展以及上市公司的基本面均偏乐观，表现为：行业不断裂变出新的细分市场和从业领域；在增长降速的同时上市公司的盈利却大幅优化、对成本的控制能力更强；以及，在消费环境的逆风阶段部分消费品类的周转率不降反升。对于2024年下半年，建议从以下几个方面入手选股：一，盈利稳定、股利较高的上市公司提供了“类债”的投资机会，可作为重点配置。二，保健品、调味酒、软饮料、烘焙、零食等细分市场仍保持了较高增长。三，把握传统蓝筹股中存在的超跌机会。

食品饮料板块异动拉升 品渥食品20CM涨停(20240703/09:56)

早盘食品饮料板块异动拉升，品渥食品、惠发食品涨停，熊猫乳品、西部牧业、麦趣尔、一鸣食品等跟涨。

国信证券：重视食品饮料板块高股息个股的投资价值(20240626/09:13)

国信证券近日研报表示，食品饮料板块方面，重视高股息资产的投资价值，关注潜在高股息个股。中低速增长时代资产定价范式逐步转变，高股息资产提供确定性收益，依然是具备相对优势的选股策略。目前食品饮料板块估值整体处于历史较低分位数水平，在政策鼓励提升股东回报背景下，较多食品饮料企业有提升分红率动作或有提升分红率的意愿，建议重视食品饮料板块高股息个股的投资价值，并重点关注企业分红率边际变化带来的估值提升机会。

中金：展望2024下半年，食品饮料板块看好三条投资主线(20240626/07:55)

中金公司发文称，展望2H24，食品饮料行业在宏观政策和消费刺激政策持续推出的背景下，有望实现温和复苏，复苏力度与居民收入预期、CPI走势等密切相关。看好三条投资主线：1）高增长赛道龙头。当前的高增赛道（复合增速）有望享受高于板块的估值溢价，同时龙头有望兑现更强的业绩确定性，如软饮料、受益新渠道和品类驱动增长的零食企业等。2）高股息以及现金储备充沛有潜在分红提升能力的个股。年初以来，部分龙头公司主动提高分红率、加大投资者回报，部分A股龙头和港股食品公司股息率仍在5%以上，且未来资本支出需求下降，现金流充沛，有潜在分红提升能力，如A股白酒、啤酒等。3）低估值且有望迎来边际改善标的。因板块资金流动、市场情绪等影响，多数龙头估值已跌至近五年10%以下分位数，如白酒、乳制品、速冻食品等。

招商证券：食品饮料行业悲观情绪中积极因素一直在酝酿 关注商业模式支撑的长期稳定增长(20240622/10:47)

招商证券发布24年食品饮料行业中期策略，该团队认为，悲观情绪中积极因素一直在酝酿，低增速时代企业调整预期，更加理性，更加重视治理和分红，分析师对板块估值体系和投资方法重新探讨，对增长中枢重新看待。板块估值回落到15-20倍区间，从全球消费品估值水平来看，隐含的合理预期增速应该是个位数，如果是这样，24-25年很多公司超预期难度不大。同时，该团队呼吁市场进一步降噪，从高频点状数据回归企业价值，关注商业模式支撑的长期稳定增长，以及中期现金流改善、股东回报增强的大趋势。

华泰证券：食品饮料理性消费升温，行业延续分化(20240612/07:50)

华泰证券研报表示，外部环境仍然延续我们在中期策略报告中提出的“品价比”趋势，各板块分化演绎。白酒板块，我们判断短期内白酒行业分化仍将加剧，头部集中趋势不改，行业压力边际释放，为长期发展蓄力，目前应积极把握板块估值低位机会，关注高端低估值/区域龙头经营韧性强/弹性次高端。大众品板块整体需求平稳，消费者的“品价比”需求仍为主线，啤酒短期需求平淡，8元价位带契合高品质、中价位，表现更优；调味品行业环境平淡；软饮料需求整体旺盛，旺季逐步来临、龙头企业经营势能向上；乳制品经营短期承压，期待后续需求改善。